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本科教材 > 管理学 > 制度环境、终极控制人代理与并购绩效
随着股权分置改革的完成，我国上市公司通过股权并购来优化股权结构、实现资源整合的事件大幅增加，同时并购行为与绩效的研究成为公司财务领域的热点之一。本书以标的方上市公司的并购交易为样本，以终极控制人代理理论和公司控制权市场理论为基础，结合中国渐进式转轨的制度背景，采用从理论分析、模型推导到大样本实证检验的研究思路，探究了制度环境和终极控制人代理对标的方上市公司并购行为和绩效的影响，从而提供了制度环境和公司控制权市场的治理效应影响终极控制人并购行为和并购绩效的经验证据，并且根据研究结论提炼出研究启示，为我国上市公司治理机制的改进和制度政策的制定提供了相应的政策建议。
样章试读
目录
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第1章 绪论 1
1.1 研究背景 1
1.2 研究意义 2
1.2.1 理论意义 2
1.2.2 现实意义 3
1.3 研究内容和逻辑框架 4
1.3.1 研究内容 4
1.3.2 逻辑框架 5
1.4 研究目的和研究方法 7
1.4.1 研究目的 7
1.4.2 研究方法 8
1.5 研究的特色与创新 8
1.5.1 研究特色 8
1.5.2 创新之处 8
第2章 理论基础与机理分析 10
2.1 主要概念界定 10
2.1.1 公司治理 10
2.1.2 终极控制人及其特征 11
2.1.3 制度与制度环境 14
2.1.4 公司并购 16
2.2 理论基础 20
2.2.1 委托代理理论 20
2.2.2 并购动因理论 24
2.2.3 控制权市场理论 28
2.3 终极控制人代理下的公司投资及控制权转让决策机理分析 29
2.3.1 模型设定 29
2.3.2 终极控制人私利行为 30
2.3.3 终极控制人代理与投资项目的选择 33
2.3.4 终极控制人代理与公司授资规模的决策 34
2.3.5 终极控制人代理与公司控制权转让决策 35
2.4 本章小结 36
第3章 相关研究文献综述 37
3.1 并购绩效度量方法综述 37
3.1.1 基于事件研究的市场绩效法 37
3.1.2 基于会计指标的财务绩效法 37
3.1.3 并购绩效度量方法总结 39
3.2 并购绩效研究结果综述 40
3.2.1 国外并购绩效研究结果 40
3.2.2 国内并购绩效研究结果 42
3.3 并购绩效影响因素研究综述 43
3.3.1 控制权转移与并购绩效的研究 43
3.3.2 终极控制人特征影响并购绩效的研究 44
3.3.3 制度环境影响并购绩效的研究 51
3.4 对现有文献的评价 55
3.5 本章小结 56
第4章 我国渐进式转轨过程中的制度环境变迁 57
4.1 政府管理体制改革与依法治国 58
4.1.1 政府管理体制改革与政府职能转变 58
4.1.2 依法治国与法制建设 60
4.2 经济体制改革与市场化转轨 62
4.3 国有企业产权制度改革 64
4.3.1 国有资产管理体制改革 64
4.3.2 公司治理结构及现代企业制度的建立 64
4.3.3 国有企业产权多元化改革 64
4.4 并购及公司控制市场建设 65
4.4.1 股权分置改革与控制权市场建设 65
4.4.2 并购立法与控制权市场建设 68
4.4.3 产权保护与控制权市场建设 70
4.4.4 我国公司控制权市场建设总结 71
4.5 我国中小投资者法律保护历程 72
4.6 本章小结 73
第5章 政府干预、终极控制人代理与并购控制权转移 74
5.1 引导案例 74
5.2 引言 74
5.3 理论分析与制度背景 76
5.3.1 终极控制人代理冲突 76
5.3.2 政府干预制度背景 77
5.4 假设的提出 78
5.4.1 终极控制人超额控制与并购时控制权转移 78
5.4.2 政府干预、终极所有权性质与并购控制权转移 78
5.5 研究设计 79
5.5.1 样本选择与数据来源 79
5.5.2 模型设计、指标选取与变量定义 80
5.6 实证分析 82
5.6.1 描述统计分析 82
5.6.2 终极控制人超额控制权与并购时控制权转移倾向实证检验 83
5.6.3 政府干预、所有权性质与并购时控制权转移倾向实证检验 85
5.6.4 稳健性检验 86
5.7 本章小结 86
第6章 政府干预、控制权转移与自由现金流过度投资 88
6.1 引导案例 88
6.2 引言 88
6.3 理论分析与文献综述 90
6.3.1 理论分析 90
6.3.2 文献综述 91
6.4 假设发展 92
6.4.1 并购控制权转移与投资非效率 92
6.4.2 政府干预、控制权转移与并购后投资效率 93
6.5 研究设计 93
6.5.1 样本选择与数据来源 93
6.5.2 模型设计、指标选取与变量定义 94
6.6 实证分析 96
6.6.1 数据描述统计分析 96
6.6.2 并购交易与非效率投资关系实证检验 97
6.6.3 政府干预、控制权转移与并购后自由现金流过度投资实证检验 98
6.6.4 稳健性检验 99
6.7 本章小结 100
第7章 投资者法律保护、终极控制人代理与并购绩效 101
7.1 引导案例 101
7.2 引言 102
7.3 制度背景与研究假设 103
7.3.1 制度背景分析 103
7.3.2 理论分析与研究假设 104
7.4 研究设计 107
7.4.1 样本选择与数据来源 107
7.4.2 模型设计、指标选取与变量定义 108
7.5 实证分析 111
7.5.1 描述统计 111
7.5.2 并购前后掏空程度及公司绩效分组检验 112
7.5.3 回归分析 114
7.5.4 稳健性检验 120
7.6 本章小结 121
第8章 结论与展望 122
8.1 主要研究结论 122
8.2 启示与政策建议 123
8.3 研究局限与未来展望 124
参考文献 126
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